扩张过快“造血”乏力 启迪桑德拿什么推动148亿在建工程?

  作为环保领军企业,启迪桑德强悍的业务获取能力为业界称道,但持续的“失血”也引起市场的普遍忧虑。“市场上钱这么紧张,公司在建工程规模接近150亿元,还要多少钱才能建完?要多长时间才能产生效益?”有受访的机构投资者向记者表示。

  启迪桑德的融资通道已全面开启。9月8日,公司推出30亿元公司债方案;同日,公司控股子公司拟向金融机构申请总额不超过39亿元的综合授信。在此之前,公司披露拟发行3亿美元境外债券。

  “桑德正到处找钱!”某股份制银行信贷部负责人对上证报记者说,近期他已经收到多个关于桑德融资需求的信息。

  这也在市场的预料之中。启迪桑德的半年报披露后,敏锐的机构就已经发现公司资金链紧绷。今年上半年,启迪桑德经营活动产生的现金流量净额为-10.7亿元,投资活动产生的现金流量净额为-20.8亿元。同期,公司筹资活动的现金流量净额为13.2亿元,“入不敷出”态势明显。

  冰冻三尺非一日之寒。据上证报资讯统计,自2016年以来,启迪桑德经营性现金流量净额已连续10个季度为负数。投资活动的现金流出也是逐年快速增长,2014年至2017年度,公司投资活动的现金流量净额分别为-15.2亿元、-16.6亿元、-36.6亿元、-41.5亿元。

  持续的“失血”也引起市场的普遍忧虑。“市场上钱这么紧张,公司在建工程规模接近150亿元,还要多少钱才能建完?要多长时间才能产生效益?”有受访的机构投资者向记者表示。据半年报,至今年6月底,启迪桑德在建工程148亿元,与公司净资产规模相当。

启迪桑德在建工程规模一览

  启迪桑德在建工程规模一览

 启迪桑德现金流情况一览  郭晨凯 制图

  启迪桑德现金流情况一览 郭晨凯 制图

  巨额投资“回收”缓慢

  大量的投资尚未能转换成经营方面的收入。启迪桑德经营活动已经连续10个季度现金流量净额为负,且今年上半年经营活动现金流量净额为-10.7亿元,较去年同期相比接近翻倍,有进一步加剧的趋势。

  作为环保领军企业,启迪桑德强悍的业务获取能力为业界称道。“简直是所向披靡!”有同行公司高管向上证报记者感叹。

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